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大陸當局連續出招防堵熱錢，卻仍擋不住人民幣升值走勢。廣東省社會科學綜合開發研究中心主任、熱錢專家黎友煥表示，相關措施很難真正抑制熱錢流入，且部分熱錢已流入大陸一線城市的房地產行業。

黎友煥分析，國家外匯管理局日前推出的新規，對熱錢流入雖有震懾作用，但其中涉及各種利益，光靠一份文件，很難真正抑制熱錢。

中國經營報報導，隨著人民幣不斷升值，大量熱錢瘋狂流入以獲取套利。

日前傳出，如將國際貿易收支部分也納入計算，今年第一季流入中國投機性資金可能高達1,810億美元。

外貿企業人士認為，未來中國進出口表現可能回歸正常水準，但受到利益驅使，很難完全改變熱錢藉由外貿通道違規流入的問題。

黎友煥認為，從國外經濟形勢看，美歐日都實施寬鬆貨幣政策，目前還沒有收斂。

熱錢流入大陸趨勢還沒有扭轉條件，特別是利差和匯差形成的套利空間很現實。

他說，熱錢流入大陸，即使只存在大陸銀行不作任何投資，光憑利差和匯差，獲利率就高於投資工業能取得的利潤；這種條件沒有變化的話，熱錢流入趨勢就很難改變。

黎友煥認為，在外匯局採取行動前，熱錢已大量進入，姍姍來遲的管理措施無法抑制熱錢流入，也未必能改變目前扭曲的外貿現狀。

中國今年4月份出口增速大幅超出市場預期，資料顯示，外貿「虛高」情況持續，大量熱錢借道「假出口」流入大陸套利的狀況並沒有停止。
澳盛銀行分析師劉利剛指出，大陸出口退稅導向政策不改變，流入管理的執行效果也會打折扣。

幾乎所有被接觸的企業都承認，因預期人民幣進一步升值正進行某種形式的套利活動。

目前中美利差已擴大至1.5%，人民幣仍在升值中。

今年初美元兌人民幣中間價匯率在6.29左右，目前為6.19；截至8日，今年以來人民幣升值1.5%。

【2013/05/12 經濟日報】

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